【儀表網(wǎng) 材料行情】國(guó)慶假期中，LME期銅價(jià)格振幅較大，運(yùn)行于8876.5美元/噸-9379美元/噸。在9月30日夜盤觸及最低8876.5美元/噸后開(kāi)啟反彈，10月4日觸及最高9379美元/噸后，近日呈震蕩下探走勢(shì)。
 

　　基本面看，CSPT小組敲定四季度的銅精礦現(xiàn)貨TC/RC指導(dǎo)價(jià)70美元/噸及7.0美分/磅，較三季度的60美元/噸及6美分/磅明顯上調(diào)，礦端供應(yīng)持續(xù)向上修復(fù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，受限電及能耗雙控影響，全國(guó)9月電解銅產(chǎn)量影響約在1.5-1.8萬(wàn)噸，較此前市場(chǎng)對(duì)于9月預(yù)測(cè)的產(chǎn)量來(lái)看，影響約在2%左右。由于限電的主要影響發(fā)酵在9月第四周開(kāi)始，因此如果放寬到全月，如限電態(tài)勢(shì)持續(xù)，對(duì)于10月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)，或?qū)⒂绊懺?%左右。
 

　　消費(fèi)端來(lái)看，以一級(jí)能耗預(yù)警的九省來(lái)看，電解銅的供應(yīng)占比小于消費(fèi)占比，限電對(duì)下游銅加工沖擊較大，從目前了解到的情況來(lái)看，浙江、山東等地區(qū)企業(yè)已經(jīng)收到十月份的停電通知，預(yù)計(jì)將對(duì)下游消費(fèi)造成持續(xù)影響。
 

　　庫(kù)存方面，LME周度去庫(kù)5300噸，至220875噸；SHFE周度去庫(kù)1927噸，至11656噸；社庫(kù)周度去庫(kù)0.21萬(wàn)噸，至9.01萬(wàn)噸；保稅區(qū)庫(kù)存周度去庫(kù)1.12萬(wàn)噸，至25.11萬(wàn)噸。目前均呈去庫(kù)狀態(tài)，社庫(kù)繼續(xù)創(chuàng)低。從SHFE及社庫(kù)庫(kù)存減少幅度來(lái)看，在消費(fèi)受抑制的情況下，庫(kù)存下降的幅度有所收緩。另外，市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)口銅節(jié)后流入，在當(dāng)前持續(xù)限電的背景下，需要持續(xù)關(guān)注庫(kù)存情況，觀察是否會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)。
 

　　整體來(lái)看，假期期間能源危機(jī)情緒愈演愈烈，在對(duì)整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的悲觀情緒下，海外機(jī)構(gòu)下調(diào)對(duì)于銅價(jià)預(yù)期。國(guó)內(nèi)第四批拋儲(chǔ)在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，基本面來(lái)看銅精礦供應(yīng)持續(xù)修復(fù)，限電對(duì)下游消費(fèi)的沖擊更大，目前庫(kù)存處低位。建議接下來(lái)持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)限電政策以及庫(kù)存變動(dòng)情況。