【儀表網 材料行情】在后續利空消息消化后，基于疫后需求釋放邏輯，疊加海外依舊處于持續缺貨格局，預計5月鋁價仍存回暖可能，滬鋁主力關注震蕩區間20000-21500。
一、基本面方面
1、國家統計局最新數據顯示，中國2022年3月份十種有色金屬產量同比增加3.1%至564萬噸，1-3月份十種有色金屬總產量同比增加0.9%至1617萬噸。其中：3月份原鋁(電解鋁)產量同比增加1.8%至330萬噸，1-3月份原鋁總產量同比減少0.4%至963萬噸。截止3月底，云南全省電解鋁產能釋放近超八成，3月份電解鋁產量37.70萬噸，環比增長43.6%。
2、國家統計局數據顯示，2022年3月中國氧化鋁產量685.3萬噸，同比增長4.5%；1-3月累計產量1862.4萬噸，同比下降3.5%。2022年3月全國氧化鋁當月產量同比增長，累計產量同比下降。
3、海關總署數據顯示，2022年3月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量為594,360.9噸，同比增長34%。1-3月未鍛軋鋁及鋁材出口量1,628,336.2噸，同比增長26.7%。2022年3月中國未鍛軋鋁及鋁材進口數量為197134噸，同比增速為-4.6%。
4、海關總署數據顯示，中國3月氧化鋁(氧化鋁，但人造剛玉除外)進口量為189088.13噸，環比下降6.04%，同比降低29.50%。其中，澳大利亞是最大供應國，當月自該國進口178946.60噸，環比大增184.04%，同比增13.65%。中國3月份氧化鋁出口1萬噸，同比增187.6%；年累計氧化鋁出口2萬噸，同比降8.9%。
5、在2021年四季度出現大幅回調后，2022年一季度國內鋁價再度上行至高位，相關行業企業盈利情況也持續向好。截至4月26日，Wind中信一級鋁行業19家已披露一季報的上市公司中，16家業績同比實現增長，其中8家凈利潤呈現翻倍增長。
二、行情回顧
本月鋁價呈現高位回落趨勢，滬鋁跌破21000大關，最低下探至20295元/噸，主力在20000處仍存有較強支撐；截止月底累積跌幅達8.05%；隨著全球經濟增速預期的放緩疊加美聯儲以及各國央行收緊政策的實施，宏觀情緒面多表現偏弱，不過近日國內疫情的緩解已經一定程度推升了消費的回升，料下月鋁價或表現先跌后漲趨勢。
本月倫鋁價格呈持續回落趨勢，截止月末，累積下跌超400美元，跌幅達12.8%；月內由于疫情、戰爭以及高通脹等多重因素影響，全球經濟增速放緩，IMF同時也大幅下調各國經濟增長預期，對市場情緒形成重創；同時美聯儲釋放5月加息信號，并表示年內或將維持貨幣收緊政策，倫鋁承壓明顯；而近日美一季度GDP錄得2020年以來首次萎縮，市場對經濟下行的擔憂再度加深，短期來看考慮俄烏沖突帶來的不穩定性疊加美聯儲加息對市場的壓制，倫鋁或仍將延續弱勢運行。
市場方面，華東地區4月受疫情影響嚴重，“銀四”需求落空，因區域管控等因素，部分下游企業反饋出貨、進貨均受阻，訂單需求不急往期，加上鋁錠價格不穩，下游企業逢低剛需接貨為主；市場擾動因素較多，貿易商活躍度亦有所降低，整體市場成交未體現出旺季成交表現。
華東地區，俄烏沖突加劇，歐洲能源危機擔憂依舊擾動市場情緒，而國內市場，多地疫情爆發，市場運輸受到一定阻礙，加上下游部分企業遭遇管控停產，市場需求轉弱，4月鋁價整體表現先漲后跌，盤中波動較為劇烈。截止4月29日，華東現貨鋁價格在20790-20830元/噸之間，環比3月底下降1820元/噸，跌幅達到8%。
華南地區，宏觀及基本面利空下，4月華南鋁錠沖高回落，截止月底，鋁錠帶票價格在21100-21200元/噸之間，環比3月底跌1780元/噸，跌幅7.8%；華南市場受疫情影響較小，成交明顯好于華東地區，下游企業逢低入市積極性尚可。
三、庫存方面
2022年4月份LME鋁庫存繼續維持下降趨勢，截止4月28日，LME鋁庫存在571625噸，環比3月底下降75225噸，降幅11.69%，相比3月份降幅有所放緩；LME鋁庫存下降難以抵消宏觀面擾動帶來的利空，4月倫鋁價格整體依舊表現震蕩下行趨勢。
2022年4月滬期鋁庫存下降速度有所放緩，截止4月29日，滬期鋁庫存在290141噸，環比月初下降15664噸，降幅5.12%；另外，據了解截止4月28日，國內8個主流消費地區電解鋁庫存在約98.7萬噸，重回100萬噸以下。
四、廢舊市場
4月廢鋁價格跟隨鋁錠大幅回落，華東市場價格因貨源緊張加劇，跌幅多在500-800元，目前當地鋁合金噴涂舊料主流16500附近，斷橋15100附近，易拉罐14400附近，鋁線18600附近；其他地區跌幅有所擴大，尤其是西南、華南地區，部分品種跌幅達到1000元以上，鋁線、鋁合金跌幅突出，易拉罐相對抗跌。
市場方面，進入4月份，華東市場出現一車難求局面，運費高企，市場廢鋁貨源緊張情況加劇，再生鋁廠家成本增加，補庫困難；其他地區亦遭遇不同程度的外部因素影響。據了解，湖北黃石4月中下旬因華潤天然氣管道處維修，當地使用其天然氣的鋁企，全部停產停工，同樣原料方面也已暫停收；停工時間維持一周左右。河南長葛大周鎮下旬通知鄉村線路改造，更換高壓線路等，以村為單位，部分基本停電在2-3天左右，大多企業目前已經送上電了，大廠都有發電機，實際產量影響不大。但亦有企業反映，目前尚未供電，處在停產中。
上海本輪疫情或將在五月上半旬得到進一步控制，同時各地再生鋁企的收貨環境也將得到大幅改善，市場貨源量有望呈持續回升狀態，而前期鋁企積壓的訂單也會得到集中釋放，市場需求增加，預計節后廢鋁價格有止跌回暖可能。
五、行情展望
就短期行情來說，考慮美聯儲加息在即，市場不確定性因素激增，短線行情可多觀望避險為主，等待加息落地；國內關注點仍在于疫情對運輸方面的影響，若疫情緩解運輸灰復，則下游前期被抑制的需求將會得到較順暢的釋放，社庫方面也可以看到較明顯的去化。在后續利空消息消化后，基于疫后需求釋放邏輯，疊加海外依舊處于持續缺貨格局，預計5月鋁價仍存回暖可能，滬鋁主力關注震蕩區間20000-21500。
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